耐磨版存货充足

1月9日，国务院常务会议要求，对经全国人大授权提前下达的1.39万亿元地方债要尽快发行，抓紧确定全年专项债分配方案，力争9月

底前基本发行完毕。地方债将优先用于在建项目，支持规划内重大项目及解决政府项目拖欠等。在具备施工条件的地方抓紧开工一批交通、

水利、生态环保等重大项目，尽快形成实物工作量。据统计，1月份地方债累计发行约4180亿元，其中新增债券约3688亿元，再融资债券（

借新还旧）约492亿元。

  笔者认为，2019年，基础设施建设将成为“钢需”新亮点，钢材需求将与去年总体持平或略增。

  成本面：铁矿石、焦炭供应将偏紧

  2018年，我国铁矿石供应量总体偏紧。据统计，2018年，我国铁矿石原矿产量为76337万吨，同比下降3.07%；进口铁矿石10.64亿吨，

同比下降1%，是近9年以来铁矿石进口首次下降。国内主要港口进口矿库存在2018年6月初达到16198万吨的峰值后开始回落，到2019年1月末

已经降至13780万吨。就当前市场形势而言，采暖季错峰生产结束后，国内铁矿石需求将回升，预计第二季度铁矿石供应偏紧态势仍将持续

。

 中期需求仍然关注房地产和基建的变化。2018年，房地产投资增速维持在高位，其韧性超出普遍预期。2019年上半年，房地产投资增速

有望继续维持在高位。基建投资方面，政府加大投入的效果或将逐步显现。据相关机构不完全统计，截至2月27日，共有15个省份近5000个

项目于2月份开工，涉及金额逾2.7万亿元。因此，笔者对上半年的螺纹钢需求持谨慎乐观的态度，房地产和基建投资将保证旺季需求的持续

性。

  供应仍受约束

  与需求逐渐转旺相伴随的，是供应量上升。跟踪相关机构发布的数据可以发现，春节之后，螺纹钢产量明显上升。春节后 周，螺纹

钢产量为292.12万吨，第二周上升至308.99万吨，第三周进一步上升至324.65万吨。电炉开工率回升是螺纹钢产量上升的重要原因。春节期

间，全国53家独立电炉企业开工率降至10%以下，春节后恢复至40%左右。

工程机械方面，根据相关机构对工程机械产业链调研，预计2019年一季度挖掘机销量超预期增长。目前工程机械设备需求中更新需求占

主导，行业中参与者大多数是长期参与者，对后续工程量的预期支撑其采购动力。预计工程机械行业2月挖掘机销量同比增速有望在30%—

40%，3月同比增速有望在10%—15%，由此预计2019年一季度挖掘机销量同比增速将超过此前增长10%的预期。

  汽车方面，根据中汽协 数据，1月乘用车批发销售202.1万辆，同比下降17.7%，降幅有所扩大。根据乘联会数据，1月狭义乘用车零

售216.1万辆，同比下降4.0%，环比下降2.8%。零售数据好于批发数据，表明厂商在主动去库存。1月汽车经销商库存系数为1.40，同比下降

12%，环比下降19%，自2018年以来库存水平首次位于警戒线以下。近期十部委联合发文促进汽车消费，多家车企响应汽车下乡政策，买车送

补贴力度较大，有望提振消费信心，刺激汽车市场回暖。

  家电方面，当前家电行业内需仍不乐观，现阶段 计划出台家电下乡政策，家电需求改善可能在远期。

  金属集装箱方面，2月金融集装箱订货量有明显，箱厂对钢板原料采购量加大。